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您吾理財

金融霸權的「興起」

黃文傑

高富金融集團研究部高級分析員

美國近期爆發的「佔領華爾街」運動(Occupy Wall Street)已維持了一個月以上,時至這刻,這場風波仍沒半點平息跡象,繼美國後,更進一步蔓延至倫敦、羅馬、多倫多,甚至香港等全球逾九百五十個城市,規模相當驚人,他們共同的目的,為的是打到金融霸權。

過去二十多年已有人指出,資本主義發展至後期,企業間的競爭強者愈強,弱者愈弱的例子比比皆是。在這情況下,極為容易致使貧富懸殊的狀況惡化,從而引起管治及經濟等問題。事實上,現時美國的貧富懸殊極為嚴重,近日有學者指出,最富有的百分之一的人口,竟佔有其國內近四成的財富,而每年的年收入佔上每年GDP的兩成,這兩個數字在二十五年前分別為三成三及一成二。

在美國富有的人,並非只是集中在金融行業或投資銀行中,可是,結果是人民並沒有追究其他富有者,卻反而是針對金融業發炮,那究竟是甚麼原因?事實上,美國為資本主義的代表,其文化並不排斥暴富者,反而鼓勵每個平民努力發揮,最終總有機會成為富者的其中之一,因為這種文化關係,人民的創意便能得到極大程度的發揮。

相對於金融業,其他行業致富者多靠實業,他們的財富來自努力與創意,人民對其所作所為感到羨慕與尊敬。反之,在實體經濟面前,金融體系的發展,不但不能與之相附相成,現時更變成擾亂實體經濟的元兇之一。結果,在這個板塊中不少的人,他們不但不能為社會帶來任何實質貢獻,甚至是掠奪實業者辛勤得來的成果。因此可見,近年金融業發展迅速,但他們的經營模式已大大改變,其盈利來源主要靠炒賣所得。

而金融海嘯的發生,頓時成為民眾怨氣的引爆點。二零零八年金融海嘯發生後,民不聊生,怎料始作俑者的投資銀行,竟在接受援助的情況下大派花紅,於二零零八年華爾街各機構合共發放一百八十億美元花紅予員工。同時,在政府大放銀根的情況下,這些機構帶頭炒起全球的實質資產,上至物業,下至生活用品皆不能倖免。試問,在經濟不佳的情況下,百物騰貴,稍有常識的人民,也知道該向誰釋放怒氣吧。

事實上,金融行業的貪婪,是問題的其中一個重要因素,但為這些貪婪者提供平台的,卻是各國政府及央行自身。前聯儲局主席格林斯潘在位十八年,多番以寬鬆的貨幣政策,把幾乎陷入衰退的美國經濟重拉回來,雖然令美國經歷了一個長得極不尋常的經濟繁榮期,但卻把衰退所帶來的調節功能盡數廢除。

在寬鬆貨幣政策的前提下,信貸支撐經濟增長,同時為金融體系注入力量,而歐、日、中,甚至不少新興市場亦緊隨美國其後,以信貸支持增長,藉以增加政治籌碼。因此,今時今日,投行及各金融機構能持有足夠力量,在經濟及政治間呼風喚雨,各地政府及央行實在是「功不可沒」。

各國政府大力鼓吹要更嚴厲的監管金融業,但可笑的是,環球央行仍對市場提供源源不絕的流動性,令市場炒賣氣氛熱烈,那麼單憑法例的監管,有用嗎?沒錢的去買股票?若然如此,政府意欲的「逆週期」善舉,最終或許會變回「順週期」的惡行了。

 

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